Đằng sau đà tăng giá của cổ phiếu HAH
Trên thị trường chứng khoán, CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HoSE: HAH) là cổ phiếu gây chú ý khi tăng trưởng gần 43,38% tính từ đầu năm 2025, vượt xa mức tăng của VN-Index là gần 3,5%. HAH cũng nằm trong top 16 cổ phiếu tăng mạnh nhất sàn HoSE. Đà tăng của cổ phiếu HAH, theo giới chuyên gia, một phần nhờ vào kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng.
Theo tờ trình ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, HĐQT HAH đặt kế hoạch tổng doanh thu 4.556 tỷ đồng, lãi sau thuế 865 tỷ đồng. Kế hoạch này có sự điều chỉnh tăng thêm so với chỉ tiêu ban đầu được đề ra vào trung tuần tháng 2/2025 (tổng doanh thu 4.243 tỷ đồng, lãi sau thuế 702 tỷ đồng).
Đáng chú ý, nếu hoàn thành các chỉ tiêu trình ĐHĐCĐ, đây sẽ là mức doanh thu và lợi nhuận cao nhất trong lịch sử hoạt động của HAH.
Chưa kể, sức hấp dẫn cổ phiếu HAH còn đến từ mức cổ tức “khủng” 40% với 10% trả bằng tiền mặt và 30% chia cổ phiếu.
Các chỉ tiêu này dù rất cao, song được đánh giá là hoàn toàn có cơ sở. Bởi lẽ kết quả kinh doanh quý I/2025 của HAH có nhiều điểm sáng với doanh thu thuần đạt 1.169 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 233 tỷ đồng, tăng lần lượt 66% và 293% so với cùng kỳ năm trước, tương ứng hoàn thành 26% kế hoạch doanh thu và 27% kế hoạch lợi nhuận đề ra.
Một yếu tố hỗ trợ khác cho cổ phiếu HAH đến từ sự xuất hiện của một nhóm cổ đông lớn liên quan đến CTCP Container Việt Nam (Viconship - HoSE: VSC). Theo đó, vào tháng 4/2025, Viconship chính thức trở thành cổ đông lớn khi mua vào thành công gần 1,78 triệu cổ phiếu HAH, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu tại HAH lên 5,399%. Đến nay, nhóm Viconship sở hữu gần 19,9 triệu cổ phiếu HAH, tương ứng tỷ lệ 15,307%.
Tiềm lực của 2 ‘ông lớn’ vận tải và cảng biển
Trong bối cảnh thế giới có nhiều yếu tố bất định (nổi bật là câu chuyện thuế đối ứng), giới phân tích đánh giá sự liên minh hợp tác giữa Hải An – Viconship sẽ giúp hai bên chia sẻ nguồn lực, kiến thức và nâng cao vị thế cạnh tranh.
Một chuyên gia trong lĩnh vực vận tải biển đánh giá: “Trong ngành vận tải biển, yếu tố quan trọng hơn cả với một công ty là mối quan hệ xây dựng lâu năm của lãnh đạo công ty với khách hàng là các hãng tàu lớn trên thế giới. Đây là một trong những điểm mạnh đáng chú ý của HAH”.
Với những nền tảng và mối quan hệ tạo dựng từ các thế hệ lãnh đạo, HAH (thành lập từ năm 2009) trải qua 15 năm hình thành và phát triển đã dần hoàn thiện mô hình hoạt động khép kín của mình thông qua việc cung cấp các dịch vụ cảng biển, khai thác tàu, cùng các nhóm dịch vụ khác như cảng cạn, kho CFS, đại lý tàu biển…
Với việc theo đuổi chiến lược phát triển lấy mảng khai thác tàu làm trọng tâm, liên tục mở rộng, trẻ hóa đội tàu và tham gia vào các tuyến vận tải khu vực, trong giai đoạn từ 2021- 2023, HAH đã đầu tư mua và đóng thêm 9 tàu so với 7 tàu hiện hoạt động trước 2021. Tính đến cuối tháng 8/2024, HAH sở hữu 15 tàu, với tổng sức chở là 23.000 TEU, tương đương 31% thị phần sức chở container trong nước.
Ngoài ra, vào tháng 9/2024, HAH cũng thông qua chủ trương đầu tư thêm một tàu cũ loại Panamax với sức chở từ 3.500-5.000 TEU nhằm tham gia vào các tuyến vận tải khu vực xa hơn.
Các chuyên gia Chứng khoán ACBS kỳ vọng chiến lược này cùng việc hoàn thành nhận bàn giao các tàu mới, có thể giúp HAH đạt được điểm rơi lợi nhuận trong giai đoạn 2024-2025 trước bối cảnh sản lượng container và giá thuê tàu đang tích cực. Kết quả kinh doanh của HAH là một trong những minh chứng điển hình.
Về phía Viconship, công ty này được biết đến với nhiều thương vụ M&A đáng chú ý trong suốt 2 năm trở lại đây. Năm 2023, công ty này đã chi gần 1.005 tỷ đồng để mua 35% vốn Công ty TNHH Cảng Nam Hải Đình Vũ, qua đó sở hữu dự án cảng Nam Hải Đình Vũ có vị trí đắc địa tại cửa sông Cấm, Hải Phòng.
Trong tháng 6/2024, Viconship tiếp tục mua 28,33% vốn Cảng Nam Hải Đình Vũ từ Công ty TNHH Thương mại Kim Khí Xuất nhập khẩu Huy Hoàng. Tháng 10/2024, Viconship nâng tỷ lệ sở hữu tại CTCP Vận tải biển Vinaship lên 40,1%.
Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2025, ban lãnh đạo Viconship cho biết sẽ đẩy mạnh mảng logistics (kho bãi, vận chuyển nội địa), hợp tác chặt chẽ hơn với các hãng tàu châu Á, đồng thời tối ưu công suất hoạt động tại cảng Nam Hải Đình Vũ và VIP Green.
Nghị quyết 68 giao phó nhiệm vụ liên kết cho DN trong nước
Trước thềm ĐHĐCĐ của HAH (dự kiến tổ chức ngày 26/6), ông Vũ Thanh Hải, Chủ tịch HĐQT CTCP Vận tải và Xếp dỡ Hải An nhận định, trong những năm qua, Viconship đã mở rộng đầu tư vào các doanh nghiệp cùng ngành để hoàn thiện chuỗi cung ứng. Ở thời điểm hiện tại, hệ sinh thái của Viconship sẽ bổ sung rất hiệu quả vào hoạt động cốt lõi của Hải An.
Cái bắt tay giữa hai ông lớn ngành vận tải biển được kỳ vọng tạo cơ hội để cùng phát triển khi các hạng mục kinh doanh của hai bên bổ trợ lẫn nhau. Nếu như Hải An có kinh nghiệm và lợi thế về mạng lưới kinh doanh ở quy mô quốc tế, thì cơ sở hạ tầng trong hệ sinh thái có liên quan đến Viconship sẽ bổ sung để liên minh này “bám rễ” sâu hơn tại thị trường nội địa. Đây sẽ là cơ sở để hai bên củng cố hoạt động kinh doanh cốt lõi, và xa hơn là tham gia được vào chuỗi giá trị toàn cầu trong ngành vận tải biển.
Với tầm nhìn như vậy, ông Hải cho biết, đại diện hai bên đã có một số cuộc trao đổi để chia sẻ quan điểm và các kế hoạch dự kiến trong cuộc ĐHĐCĐ tới đây. Phía Hải An cũng đã chủ động thực hiện một số thủ tục cần thiết để Viconship thuận lợi tham gia vào cuộc ĐHĐCĐ với tư cách là một cổ đông lớn tại Hải An.
Trên thực tế, liên kết kinh doanh luôn là điểm yếu của DN tư nhân Việt Nam. Trên thế giới, liên kết kinh doanh diễn ra ngày càng phổ biến vì những lợi ích mà hoạt động này mang lại cho các bên tham gia. Đặc biệt, với sự phát triển của công nghệ và xu thế toàn cầu hóa, hoạt động liên kết kinh doanh là điều tất yếu để giúp các DN mở rộng phạm vi, quy mô hoạt động cũng như giảm chi phí và tăng sức cạnh tranh.
Nhận thấy thực trạng này, trong số 8 nhiệm vụ, giải pháp quan trọng của Nghị quyết 68/NQ-TW về phát triển kinh tế tư nhân vừa ban hành, Bộ Chính trị đã chỉ rõ một giải pháp quan trọng là "tăng cường kết nối giữa các doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp tư nhân với doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp FDI".
Nghị quyết 68/NQ-TW đã mở ra nhiều cơ hội cho khu vực kinh tế tư nhân, nhất là trong bối cảnh kinh tế thế giới có nhiều yếu tố bất định, chủ nghĩa dân tộc và quyền lợi quốc gia trỗi dậy nhanh chóng đang làm chậm tiến trình toàn cầu hoá. Trong bối cảnh này, sự hợp tác và liên kết nội ngành, nội địa càng trở thành chìa khoá để gia tăng năng lực cạnh tranh quốc gia. Vì vậy, mối liên kết giữa hai ông lớn HAH và VSC càng đánh dấu ý nghĩa quan trọng để ngành vận tải biển Việt Nam có cơ sở “thăng hạng” trên bản đồ quốc tế.